Pasar valuta asing (forex, FX, atau pasar mata uang) adalah bentuk pertukaran untuk perdagangan desentralisasi global mata uang internasional. Pusat keuangan di seluruh dunia berfungsi sebagai jangkar perdagangan antara berbagai jenis pembeli dan penjual setiap saat, terkecuali akhir pekan. Pasar valuta asing menentukan nilai relatif dari mata uang yang berbeda.

Pasar valuta asing membantu perdagangan internasional dan investasi dengan memungkinkan konversi mata uang. Misalnya, memungkinkan pebisnis di Amerika Serikat untuk mengimpor barang dari negara Uni Eropa terutama negara anggota zona euro dan membayarnya dengan mata uang Euro, meskipun pendapatan diperoleh dalam dolar Amerika Serikat. Aktivitas ini juga mendukung spekulasi langsung nilai mata uang, dan carry trade, yang merupakan spekulasi berdasarkan perbedaan suku bunga antara dua mata uang.

Dalam transaksi valuta asing yang khas, suatu pihak membeli kuantitas dari satu mata uang dengan membayar jumlah uang tertentu. Pasar valuta asing yang modern mulai terbentuk sejak tahun 1970 (sistem Bretton Woods), ketika negara-negara secara bertahap beralih ke kurs mengambang dari rezim nilai tukar sebelumnya.

Kelebihan Pasar Valuta Asing

• Volume transaksi yang besar sehingga likuiditas menjadi tinggi.
• Penyebaran Geografis
• Beroperasi terus menerus dalam 24 jam sehari, kecuali akhir pekan dari jam 20:15 GMT pada hari Minggu hingga jam 22:00 GMT hari Jumat.

• Berbagai macam faktor yang mempengaruhi nilai tukar
• Penggunaan leverage untuk meningkatkan margin laba rugi dan dalam kaitannya dengan ukuran account.

Dengan demikian, pasar valuta asing telah dianggap sebagai pasar persaingan sempurna, meskipun terkadang ada intervensi mata uang oleh bank sentral. Menurut Bank for InternationalSettlements (BIS), per April 2010, omset rata-rata harian di global pasar valuta asing diperkirakan mencapai $ 3,98 triliun, pertumbuhan sekitar 20 % dari volume harian $ 3,21 triliun per April 2007. Beberapa perusahaan yang mengkhususkan diri pada pasar valuta asing telah menempatkan omset harian rata-rata lebih dari US $ 4 triliun.

Ukuran pasar dan likuiditas

Pasar valuta asing adalah pasar keuangan yang paling likuid di dunia. Para trader termasuk bank besar besar, bank sentral, investor institusi, spekulan mata uang, perusahaan, pemerintah, lembaga keuangan lainnya, dan investor ritel. Omset rata-rata harian di pasar valuta asing global dan pasar terkaitnya terus berkembang. Menurut Survei Bank Sentral Triennial tahun 2010, dikoordinasikan oleh Bank for International Settlements (BIS), rata-rata omset harian adalah US $ 3.98 triliun pada bulan April 2010 (vs $ 1,7 triliun tahun 1998). Dari jumlah ini $ 3.98 triliun, $ 1.5 triliun adalah transaksi spot dan $ 2.5 triliun diperdagangkan dalam foward, swap dan derivatif lainnya.

Perdagangan di Inggris menyumbang 36,7 % dari total, sehingga menjadikannya sebagai pusat paling penting untuk perdagangan valuta asing. Perdagangan di Amerika Serikat menyumbang 17,9 %, dan Jepang menyumbang 6,2 %.

Omset yang diperdagangkan di bursa berjangka valuta asing dan opsi telah tumbuh pesat dalam beberapa tahun terakhir, mencapai $ 166 milyar pada bulan April 2010 (dua kali lipat omset yang dicatat pada bulan April 2007). Derivatif mata uang yang diperdagangkan di bursa mewakili 4 % dari omset valuta asing OTC. Kontrak valuta asing berjangka diperkenalkan pada tahun 1972 di Chicago Mercantile Exchange dan diperdagangkan secara aktif, relatif terhadap kebanyakan kontrak berjangka lainnya.

Sebagian besar negara berkembang mengizinkan perdagangan produk derivatif (seperti future dan opsi pada futures) di bursa mereka. Semua negara maju sudah memiliki rekening modal yang telah dikonversi secara lengkap. Beberapa pemerintah negara-negara berkembang tidak mengizinkan produk derivatif valuta asing di bursa mereka karena mereka memiliki kontrol modal. Penggunaan derivatif banyak berkembang di negara berkembang. Negara-negara seperti Korea, Afrika Selatan, dan India telah mendirikan bursa berjangka mata uang, walaupun memiliki beberapa kontrol modal.

Pelaku Pasar

Tidak seperti pasar saham, pasar valuta asing terbagi atas tingkat akses. Di bagian atas adalah pasar antar bank, yang terdiri dari bank-bank komersial terbesar dan dealer sekuritas. Dalam pasar antar bank, spread, yaitu selisih antara harga bid dan ask, adalah pisau cukur tajam dan tidak diketahui pelaku pasar di luar lingkaran dalam. Perbedaan antara harga bid dan ask melebar (misalnya 0-1 pip menjadi 1-2 pip untuk mata uang seperti EUR) ketika masuk ke tingkat akses. Hal ini disebabkan volume. Jika trader dapat menjamin sejumlah besar transaksi dalam jumlah besar, mereka dapat meminta perbedaan kecil antara harga bid dan ask, yang disebut sebagai spread yang lebih baik. Tingkat akses yang membentuk pasar valuta asing ditentukan oleh ukuran dari “line” (jumlah uang yang mereka perdagangkan).

Pasar antar bank papan atas menyumbang 53 % dari semua transaksi. Dari sana, bank yang lebih kecil, diikuti oleh perusahaan multi-nasional besar (yang perlu untuk lindung nilai risiko dan membayar karyawan di berbagai negara), hedge fund besar, dan bahkan beberapa pelaku pasar ritel. Dana pensiun, perusahaan asuransi, reksadana, dan investor institusi lainnya telah memainkan peran yang semakin penting di pasar keuangan pada umumnya, dan di pasar FX khususnya, sejak awal 2000-an.” Hedge fund telah tumbuh tajam selama periode 2001-2004 baik dari segi jumlah dan ukuran keseluruhan”. Bank sentral juga berpartisipasi dalam pasar valuta asing untuk menyelaraskan mata uang dengan kebutuhan ekonomi mereka.

Karakteristik Perdagangan

Tidak ada pasar terpadu atau terpusat dibuka untuk sebagian besar perdagangan, dan ada sangat sedikit lintas batas regulasi. Karena sifat over-the-counter (OTC) pasar mata uang, ada sejumlah pasar yang saling berhubungan, di mana instrumen mata uang yang berbeda diperdagangkan. Ini berarti bahwa tidak ada kurs tunggal melainkan beberapa level yang berbeda (harga), tergantung pada bank mana atau pelaku pasar mana yang perdagangan, dan di mana tempatnya.

Pusat perdagangan utama adalah London, tetapi New York, Tokyo, Hong Kong dan Singapura, semuanya adalah pusat perdagangan yang juga penting. Bank di seluruh dunia berpartisipasi. Perdagangan mata uang yang terjadi terus menerus sepanjang hari, seperti sesi perdagangan Asia berakhir, sesi Eropa dimulai, diikuti dengan sesi Amerika Utara dan kemudian kembali ke sesi Asia, tidak termasuk akhir pekan.

Fluktuasi nilai tukar mata biasanya disebabkan oleh gejolak aktual moneter sebagaimana juga halnya dengan ekspektasi dari perubahan gejolak moneter yang disebabkan oleh perubahan dalam produk domestik bruto (PDB), inflasi (teori paritas daya beli), suku bunga (suku bunga paritas, Fisher Domestik efek, Internasional Fisher effect), anggaran dan defisit perdagangan atau surplus, M & A dan kondisi makro ekonomi lainnya.

Faktor-faktor yang mempengaruhi harga

Faktor ekonomi

Ini termasuk: (a) kebijakan ekonomi, disebarluaskan oleh instansi pemerintah dan bank sentral, (b) kondisi ekonomi, umumnya dinyatakan melalui laporan ekonomi, dan indikator ekonomi lainnya.

Kebijakan ekonomi terdiri dari kebijakan fiskal pemerintah (praktek anggaran / pengeluaran) dan kebijakan moneter (sarana yang bank sentral sebuah pemerintah mempengaruhi penawaran dan “biaya” uang, yang tercermin oleh tingkat suku bunga).

Defisit anggaran Pemerintah atau surplus: Pasar biasanya bereaksi negatif terhadap pelebaran defisit anggaran pemerintah, dan positif untuk mempersempit defisit anggaran. Dampaknya tercermin dalam nilai mata uang suatu negara.

Neraca tingkat perdagangan dan kecenderungannya: Aliran perdagangan antar negara menggambarkan permintaan barang dan jasa, yang pada gilirannya menunjukkan permintaan untuk mata uang suatu negara untuk melakukan perdagangan. Surplus dan defisit dalam perdagangan barang dan jasa mencerminkan daya saing perekonomian suatu negara. Misalnya, defisit perdagangan mungkin memiliki dampak negatif pada mata uang suatu negara.

Tingkat inflasi dan tren inflasi: Biasanya mata uang akan kehilangan nilai jika laju inflasi meningkat di dalam negeri atau jika tingkat inflasi yang dirasakan akan meningkat. Hal ini karena inflasi mengikis daya beli, permintaan, dan terutama sekali mata uang. Namun, mata uang kadang-kadang dapat menguat bila inflasi naik karena harapan bahwa bank sentral akan menaikkan tingkat suku bunga jangka pendek untuk mengatasi kenaikan inflasi.

Kondisi Politik

Kondisi politik internal, regional, dan internasional dan acara dapat memiliki efek mendalam pada pasar mata uang.

Semua nilai tukar rentan terhadap ketidakstabilan politik dan antisipasi terhadap partai berkuasa yang baru. Pergolakan politik dan ketidakstabilan dapat berdampak negatif terhadap perekonomian suatu negara. Sebagai contoh, ketidakmampuan para partai politik untuk membentuk pemerintahan di Yunani, memaksa negara tersebut melakukan pemilu ulang, berdampak negatif terhadap nilai tukar euro. Peristiwa di satu negara di suatu wilayah dapat memacu minat positif / negatif di negara tetangga dan dalam prosesnya akan mempengaruhi mata uangnya.

Psikologi Pasar

Pasar psikologi dan persepsi para trader mempengaruhi pasar valuta asing dalam berbagai cara:

Flight to quality: Ketidakpastian internasional dapat menyebabkan “flight to quality”, sejenis pelarian modal dimana investor memindahkan aset mereka ke sebuah instrumen aset lainnya yang dirasakan aman (safe haven). Dolar AS, Swiss franc, Yen dan emas secara tradisional telah menjadi aset safe haven selama masa ketidakpastian politik atau ekonomi.

Tren jangka panjang: Pasar mata uang sering terlihat bergerak dalam tren jangka panjang. Meskipun mata uang tidak memiliki musim tanam tahunan seperti komoditas fisik, siklus bisnis yang membuat diri mereka seperti mempunyai siklus. Analisis siklus melihat jangka panjang tren harga yang mungkin berasal dari tren ekonomi atau politik.

“Beli rumor, menjual fakta”: Pernyataan yang tidak bisa disangkal pasar dan dapat diterapkan pada semua mata uang. Ini adalah kecenderungan harga mata uang untuk mencerminkan dampak dari suatu tindakan tertentu sebelum tindakan itu terjadi dan biasanya harga kembali bergerak berlawanan setelah pasar mendapatkan berita yang sebenarnya.

 

Terminologi Transaksi Forex

Membaca Kuotasi

Ketika mata uang dikutip, hal itu dilakukan dalam kaitannya dengan mata uang lain, sehingga nilai dari satu mata uang tercermin melalui nilai mata uang lainnya. Oleh karena itu, jika Anda mencoba untuk menentukan nilai tukar antara dolar AS (USD) dan yen Jepang (JPY), kuotasi akan terlihat seperti ini:

USD / JPY = 79.50

Ini yang disebut sebagai pasangan mata uang (currency pairs). Mata uang di sebelah kiri garis miring adalah mata uang dasar (base currency), sementara mata uang di sebelah kanan disebut mata uang variabel (variable currency). Mata uang dasar (dalam hal ini dolar AS) selalu bernilai 1 atau S 1 sementara mata uang variabel (dalam hal ini, yen Jepang) berubah-ubah. Kuotasi tersebut di atas berarti bahwa $ 1 = ¥ 79,50 Jepang. Dengan kata lain, US $ 1 dapat membeli ¥ 79,50 Jepang.

Ada dua cara untuk menulis kuotasi pasangan mata uang, baik secara langsung (direct quote) maupun tidak langsung (indirect quote). Direct quote adalah pasangan mata uang dimana mata uang domestik menjadi mata uang dasar, sementara itu indirect quote adalah pasanga mata uang dimana mata uang domestik menjadi mata uang variabel. Misalnya, Anda menjadikan mata uang Poundsterling sebagai mata uang domestik dan dolar AS sebagai mata uang asing, maka direct quote menjadi GBP/USD, sementara indirect quote menjadi USD/GBP. Cara penulisannya adalah dengan menempatkan nilai mata uang lokal di depan dan unit mata uang asing di belakang.

Misalnya, apabila Poundsterling adalah mata uang domestiknya, maka direct quote adalah 1.5707 GBP/USD, yang berarti dengan 1GBP Anda bisa membeli $1.5707. Indirect quote untuk kasus ini akan menjadi sebaliknya (1/1.5707 = 0.6366), dimana 0.6366 USD/GBP yang berarti $1 setara dengan 0.6366 GBP.

Di pasar spot forex, sebagian besar mata uang diperdagangkan terhadap dolar AS, dan dolar AS sering menjadi mata uang dasar dalam pasangan mata uang. Dalam kasus ini, hal itu disebut direct quote. Hal ini berlaku buat pasangan USD / JPY mata uang di atas, yang menunjukkan bahwa $ 1 sama dengan ¥ 119,50 Jepang.

Namun, tidak semua mata uang menjadikan dolar AS sebagai basis. Mata uang Ratu (Queen currency) – mata uang yang secara historis memiliki hubungan dengan Inggris, seperti British pound, Dolar Australia dan dolar Selandia Baru – semuanya dikutip sebagai mata uang dasar terhadap dolar AS. Euro, yang relatif baru, dikutip dengan cara yang sama juga. Dalam kasus ini, dolar AS adalah mata uang variabel, dan nilai tukar ini disebut sebagai indirect curreny. Misalnya EUR/USD = 1,25, karena itu berarti bahwa satu euro setara dengan 1,25 dollar AS.

Harga Bid/Ask

Pada saat kita melakukan transaksi di pasar valuta asing atau margin forex trading, biasanya ditampilkan dua harga untuk setiap pasangan mata uang yaitu harga “bid” dan harga “ask”. Harga bid adalah harga dimana para trader dapat menjual kepada perusahaan pialang dan harga ask adalah harga dimana para trader dapat membeli dari perusahaan pialang. Misalnya :

Bid/ Ask

JPY = 80.15/18

80.15 (bid price) merupakan harga jual yang ditawarkan

80.18 (ask price) merupakan harga beli yang ditawarkan

Bid/Ask

GBP = 1.5720/23

1.5720 (bid price) merupakan harga jual yang ditawarkan

1.5723 (ask price) merupakan harga beli yang ditawarkan

PIPS

Hampir sebagian besar mata uang di dunia, ditulis (dikutip) dengan formula 4 desimal dibelakang tanda titik, kecuali mata uang Japanese yen.

Misalnya :

CHF = 0.9550 franc

EUR = 1.2586 USD

GBP = 1.5715 USD

JPY = 79.55 yen

Angka desimal ke-empat ( .0001 ) disebut dengan pips

SPREAD

Spread merupakan selisih antara harga bid (jual) dan harga ask (beli) yang ditawarkan. Misalnya, mata uang EUR = 1.2585/88, maka selisih antara harga jual di posisi 1.2585 dan harga beli di posisi 1.2588 yang dinamakan spread. Semakin kecil spread, semakin kecil biaya yang ditanggung oleh trader atau investor.

CROSS RATE

Cross rate merupakan nilai tukar suatu mata uang terhadap mata uang lainnya, diluar mata uang dolar AS (USD). Misalnya :

EUR/JPY = 99.87 1 EUR = 99.87 Yen.

EUR/GBP = 0.8018 1 EUR = 0.8018 Sterling.

CHF/JPY = 83.10 1 CHF = 83.10 Yen.

Aktivitas transaksi cross rate, secara tidak langsung dapat mempengaruhi pergerakan nilai tukar suatu mata uang terhadap dolar. Misalnya, melemahnya Euro terhadap Sterling dan franc Swiss, secara tidak langsung membantu Sterling tidak terlalu tertekan terhadap dolar AS, tetapi semakin menekan Euro terhadap dolar.

PERHITUNGAN UNTUNG DAN RUGI

Untuk direct currency (USD/CHF dan USD/JPY)

( Selling Price – Buying Price ) x Contract Size x No. of lots

P/L = ———————————————————————– – ( Comm x Lots )

Liquidation Price / Running Price

Misalnya seorang nasabah dengan initial margin $10.000, menjual USD/JPY sebanyak 1 lot di level 79.70 yen pada tanggal 28 Mei 2012 karena melihat besarnya peluang dolar kembali melemah yang diakibatkan oleh aksi ambil untung dan meningkatnya permintaan terhadap yen, menjelang akhir bulan. Setelah USD/JPY bergerak turun, nasabah tadi memutuskan untuk menutup transaksinya dengan membeli di level 79.35 yen. Keuntungan yang diperoleh nasabah tersebut adalah sebagai berikut:

( Selling Price – Buying Price ) x Contract Size x No. of lots

P/L = ———————————————————————- – ( Comm x Lots )

Liquidation Price / Running Price

(79.70 – 79.35) x $100.000 x 2

= ———————————————- – ($50 x 2)

79.35

(0.35) x $100.000 x 2

= ——————————————— – ($100)

79.35

= $882.17 – $100

= $772.17

Untuk indirect curreny (EUR/USD, GBP/USD, dan AUD/USD):

P/L = (Selling Price – Buying Price ) x Contract Size x No. of Lots – ( Comm x Lots )

Misalnya, seorang nasabah dengan initial margin $ 10.000, membeli mata uang EUR/USD sebanyak 2 lot di level $1.2575 dan kemudian setelah bergerak naik, nasabah tersebut memutuskan untuk melikuidasi posisi tersebut dengan menjual di sebanyak 2 lot di level $1.2600. Keuntungan yang diperoleh nasabah tersebut adalah:

P/L = (Selling Price – Buying Price ) x Contract Size x No. of Lots – ( Comm x Lots )

= (1.2600 – 1.2575) x $100.00 x 2 lot – ($50 x 2 lot)

= (0.0025) x $100.000 x 2 –($100)

= $500 – $100

= $400

Margin dan Leverage

Transaksi dengan mempergunakan margin juga menggambarkan transaksi berdasarkan leverage. Leverage merupakan perbandingan atau rasio jumlah dana yang bisa ditransaksikan dengan modal yang dimiliki (sebagai collateral atau jaminan). Leverage rasio untuk setiap pialang atau bank berbeda-beda, misalnya 1:50, 1:100, 1:200. Dengan leverage rasio 1:100, maka investor hanya menyediakan dana sebesar $ 1 untuk melakukan transaksi sebesar $ 100. Demikian pula, dengan dana $ 1,000 seorang nasabah bisa membeli senilai $ 100,000 untuk leverage rasio 1:100.

Perhitungan Swap

Pada dasarnya , swap rate adalah debit atau kredit yang dibayar atau diperoleh sebagai cerminan dari variasi suku bunga yang berlaku untuk pasangan mata uang. Ketika melakukan transaksi EUR/USD misalnya, swap suku bunga akan ditentukan berdasarkan tingkat suku bunga dari negara-negara yang diwakili oleh pasangan ini.

Tergantung pada apakah Anda membeli atau menjual dan negara mana yang memiliki tingkat bunga yang lebih tinggi, Anda mungkin akan dibebankan atau mendapat bunga. Intinya, ketika seorang trader mempertahankan posisinya overnight, mereka tunduk terhadap tingkat bunga yang berlaku untuk pasangan mata uang mereka transaksikan. ‘Swap’ ini juga sering disebut sebagai ‘rollover rate’.

Swap rate dihitung setiap hari pada jam 4:59 am New York. Transaksi yang telah dibuka sebelum waktu 4:59 am New York dan dibiarkan terbuka hingga melewati waktu tersebut akan dikenakan swap rate.

Perhitungan swap rate mengacu pada sistem transaksi di pasar forex spot yaitu T + 2. Transaksi yang dilakukan pada hari Kamis baru di selesaikan pada hari Senin. Demikian pula, transaksi yang dilakukan pada hari Jumat, baru dinilai pada hari Selasa. Faktor inilah yang membuat swap rate pada hari Rabu, dihitung 3 hari untuk mengkompensasi akhir pekan dimana tidak ada biaya swap karena perdagangan dihentikan (hari sabtu dan Minggu). Biasanya setiap perusahaan pialang memberlakukan nilai swap yang berbeda dengan total nilai swap untuk posisi beli dan jual, berkisar antara 3 sampai 3.5 persen.

Perhitungan nilai swap untuk direct currency dan indirect currency adalah berbeda. Formulanya adalah sebagai berikut:

Direct currency (USD/CHF dan USD/JPY):

Contract Size x Interest Rate x Lots x Days

Swap Rate = ———————————————————-

360

Indirect Currency (AUD/USD, EUR/USD dan GBP/USD)

Closing Price x Contract Size x Interest Rate x Lots x Days

Swap Rate = ——————————————————————————

360

Contoh :

Seorang nasabah menjual GBP/USD sebanyak 2 lot di level $ 1.5670 pada hari Senin, tanggal 28 Mei 2012. Misalnya swap untuk posisi long (beli) GBP/USD adalah -1.25 % dan swap untuk posisi short (jual) GBP/USD adalah -1.75 %, maka perhitungan swap rate pada hari Rabu tanggal 30 Mei 2012 dimana harga penutupan GBP/USD hari Selasa di $ 1.5634, adalah sebagai berikut:

Closing Price x Contract Size x Interest Rate x Lots x Days

Swap Rate = ——————————————————————————-

360

1.5634 x $ 100.000 x (-1.75 %) x 2 x 2

= ——————————————————————–

360

1.5634 x $ 100.000 x ( -0.01750) x 2 x 2

= ———————————————————————-

360

$ – 1,0943.8

= ————–

360

= $ – 30.40

Biaya bunga 2 hari yang dibebankan perusahaan pialang kepada nasabahnya untuk posisi sell GBP/USD di level $ .15670 adalah sebesar $ – 30.40. Semakin lama posisi tersebut di pertahankan, semakin meningkat jumlah biaya bunga yang dikenakan ke nasabah tersebut.